上周铜价先扬后抑，伦铜收跌0.95%至9680美元/吨，沪铜主力合约收至78940元/吨。

产业层面，上周三大交易所库存环比增加2.3万吨，其中上期所库存减少0.8至32.3万吨，LME库存增加3.1至16.5万吨，COMEX库存减少0.1至0.8万吨。上海保税区库存环比减少0.4万吨。当周现货进口维持亏损，洋山铜溢价走低，进口清关需求仍弱。橡胶

现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水134.9美元/吨，现货仍较疲软，国内换月后重回贴水格局，上海地区现货贴水期货275元/吨。

废铜方面，上周国内精废价差缩小至1300元/吨，废铜替代优势降低，当周废铜制杆开工率下滑。

需求方面，根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率回升5.4个百分点，需求环比改善。

价格层面，美国经济数据喜忧参半，美联储降息时间点仍有不确定性，国内经济数据偏弱，压制情绪，关注政策边际变化。

产业上看虽然铜矿供应扰动有所增多，但库存持续累积形成一定压力。不过在库存的结构性问题仍未解决的情况下，预计铜价回调后支撑偏强。本周沪铜主力运行区间参考：77000-81000元/吨；伦铜3M运行区间参考：9500-10000美元/吨。（文/五矿期货微服务 原文标题/盘前Pro丨行情早知道）