橡胶因为台风影响短期走强。

由于台风影响偏短期，我们偏谨慎。

橡胶现货

上个交易日下午 16:00-18:00 现货市场复合橡胶报价 14850 元。

标胶混合现货 1840 美元。华北顺丁 15000 元。江浙丁二烯 12800 元。

操作建议

橡胶后市宜谨慎。观察商品是否整体情况。

丁二烯橡胶业界预期前期的检修产能复工，导致供应预期增加。

丁二烯橡胶虽然震荡整理，仍然预期后期下行风险大。可考虑买看跌期权，对冲大幅回落的风险。

1）商用车数据小幅波动

2024 年 8 月份，我国重卡市场销售约 5.8 万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比 7 月份基本持平，比上年同期的 7.12 万辆下滑 18%，减少了约 1.3 万辆。

2）橡胶轮胎出口后期可能转降

2024 年 1 至 7 月，中国橡胶轮胎累计出口量达 534 万吨，同比增长 4.9%，出口金额约 941.41 亿元，同比增长 5.5%，延续增长势头。

2024 年 6 月中国橡胶轮胎外胎产量为 9340 万条，同比增加 8.8%。1-6 月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增 10.5%至 5.2592 亿条。

6 月份全国出口橡胶轮胎 88 万吨，同比增长 8.6%，1-6 月累计出口 451 万吨，同比增长 5.3%。按条数计算，6 月份出口新的充气橡胶轮胎 6,508 万条，同比增长 15.0%；上半年共计出口新的充气橡胶轮胎 33,090万条，同比 2023 年增长 10.5%，增幅更加明显。主要是半钢轮胎出口亮眼。但由于海运费上升，出口有放缓迹象。

3）橡胶轮胎厂开工率后期预期中性

需求方面，截至 2024 年 9 月 6 日，山东橡胶轮胎企业全钢胎开工负荷为 58.92%，较上周小幅走高 0.09 个百分点，较去年同期走低 5.50 个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 78.67%，较上周微幅走高 0.04个百分点，较去年同期走高 6.17 个百分点。全钢轮胎企业库存水平保持偏高位置。半钢轮胎出口订单强劲，半钢轮胎企业库存合理。

4）库存去库尾声后期或转向增库

库存方面，截至 2024 年 9 月 1 日，中国天然橡胶社会库存 120.7 万吨，较上期增加 0.24 万吨，增幅 0.2%。中国深色胶社会总库存为 71.5 万吨，较上期下降 0.05%。中国浅色胶社会总库存为 49.2 万吨，较上期增加 0.6%。 预计去库阶段进入尾声。

5）ANRPC 产量累计持平

2024 年 07 月，橡胶产量 1045.3 千吨，同比 0.24%，环比 8.65%，累计 5653 千吨，累计同比-0.63%。

2024 年 07 月，橡胶出口 872.7 千吨，同比 9.66%，环比 5.76%，累计 5395 千吨，累计同比-3.20%。

2024 年 07 月，泰国出口 340.4 千吨，同比 16.98%，环比-7.37%，累计 2301 千吨，累计同比-7.06%。

2024 年 07 月，印尼出口 159.9 千吨，同比 8.26%，环比 2.57%，累计 1057 千吨，累计同比-5.79%。

2024 年 07 月，马来出口 85 千吨，同比 10.82%，环比 0.00%，累计 639 千吨，累计同比 14.07%。

2024 年 07 月，越南出口 210 千吨，同比 0.29%，环比 47.89%，累计 896 千吨，累计同比-5.48%。

2024 年 07 月，橡胶消费 974.8 千吨，同比 3.21%，环比 0.93%，累计 6685 千吨，累计同比 2.58%。

2024 年 07 月，中国消费量 610 千吨，同比 3.94%，环比-1.71%，累计 4177 千吨，累计同比 7.00%。（文/五矿经易期货 原文标题/五矿期货周策略20240909）