7月25日，中石化、中石油各销售公司陆续下调丁苯橡胶价格，幅度200元/吨，经过此次调整后，以中石化价格为例，其1502价格为15100元/吨。本次调价，为6月下旬来的第三次降价，综合降幅在600元/吨。经过本次调整后，丁苯橡胶是否仍有下滑空间？

从成本的角度来说，丁二烯正处于下行通道，7月26日前后，丁二烯竞拍的价格始终不佳，而山东市场的成交价格也在下滑，听闻部分交易价格已经回落到12900元/吨以内。而且，就8月份的情况来看，吉林石化丁二烯装置具有检修计划，盛虹丁二烯装置也存在一定降负的可能，但是斯尔邦丁二烯装置在7月下旬经过短暂停车后已经恢复运行，同时东明丁二烯装置也计划在7月底恢复运行，且考虑到竞拍不佳带来的负向反馈，以及考虑到8-9月进口货源抵港，丁二烯依然存有下行的空间。如此，在丁苯橡胶干胶与油胶均具有利润的情况下，尽管部分企业继续限产，但是丁苯橡胶的回落空间却会被稍微打开。

从需求端来看，TBR成品库存虽然经过去化，但仍偏高，目前依然处于去化阶段，但因为基建、物流普遍欠佳而去化相对缓慢，仅出口对其有所支撑，不过在8月份，部分降负装置有恢复运行的可能，届时反而会带动开工率。PCR方面，虽然开工率也有下滑的迹象，但是仍然居于高位，且雪地胎也会存在集中交付的情况，因此对于原料的需求将相对刚性。

需求相对刚性，但是成本却具有拖拽，而相关产品方面也存在抑制。天然橡胶混合胶价格低于丁苯橡胶本身具有影响，而当前天然橡胶胶水处于上量阶段，尽管天气干扰到部分地区割胶，不过随着天气情况逐步好转，同时考虑到替代指标进入，供应将逐渐增量，其价格也存在向下调整的空间。而在库存方面，经过多月的去化，生产端与需求端的库存普遍偏低，中间环节的库存虽有余量，但是这部分库存的释放或许将需要部分条件。

综合考虑，丁二烯在中短期内的下行将使得丁苯橡胶具有向下调整的空间，但是跌幅相对有限，而经过回落，考虑到资源的问题，不排除盘面有炒作供应以及丁二烯后续装置检修的可能，届时行情不排除有异动。（文/金联创 作者/王永涛 原文标题/丁苯橡胶还有下跌空间吗？）