RU和NR下跌后震荡整理。

3月前高15710，14800为技术派重要点位。

梅雨季节来临，建筑业施工需求和运输需求季节性下降。导致下游需求难以超预期利多。

橡胶供应旺季来临，如果产量按照往年正常生产，胶价有一定的下调空间。

导致未来行情的演绎，预计主要仍然是供应的演变。收储预期仍然是关注点。

多空讲述不同的故事。涨因天气看多，跌因需求证伪。

天然橡胶RU多头认为认为东南亚尤其是泰国的天气可能有助于橡胶减产。橡胶去库或超预期。市场对收储轮储也或有预期。对比铜金属等商品，橡胶价格偏低。

天然橡胶空头认为因为需求弱所以升水预期跌。空头认为轮胎需求一般，制品需求比较弱。一季度价格偏高会刺激全年大量新增供应，减产或落空，增产可预期。RU升水20号胶幅度也不合理。

2018-2023年间，橡胶RU加权在重要14800一线遇阻。暗示此价格对生产商卖出套保的吸引力。

行业如何？

需求表现承压。橡胶整体去库。

需求方面，截至2024年6月28日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.44%，较上周走高4.29个百分点，较去年同期走高3.63个百分点。开工率上升是端午节放假的部分厂家复工造成。国内需求方面，全钢轮胎替换市场表现疲软，出口方面，受海运费价格上涨影响，橡胶轮胎出口放缓。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.98%，较上周走高0.25个百分点，较去年同期走高8.83个百分点。半钢轮胎出口也受到海运费上涨影响。

库存方面，截至2024年6月28日，天然橡胶青岛保税区区内库存为8.95万吨，较上期减少了0.60万吨，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为30.53万吨，较上期减少1.84万吨，青岛社库39.48（-2.44）万吨。上期所天然橡胶库存222687(1578)吨，仓单218750(1320)吨。20号橡胶库存155735(0)吨，仓单139204(2822)吨。青岛和交易所库存77.32（-2.28）万吨。

橡胶现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合橡胶报价14600（0）元。

标胶现货1770（0）美元。顺丁15300（100）。

操作建议

橡胶整体偏弱。暂时谨慎对待。

突破震荡区间，带止损试错可能是较佳策略。

合成橡胶虽然短期强势，预期后期下行风险大。可考虑买看跌期权，对冲大幅回落的风险。

其次，对于长期买20号橡胶现货空RU的空头总体控制仓位风险。配置空头移仓RU2501，并设置止损。（文/五矿期货微服务 原文标题/盘前Pro丨行情早知道）