2024年6月中旬起，国内天然橡胶市场越南3L现货价格由高位回落，截至7月1日上海地区越南3L橡胶市场价格在14800-14900元/吨，较6月高点15250元/吨（也是2024年最高值）下跌2.95%。价差方面，2024年初上海地区3L橡胶贴水22年全乳橡胶约550元/吨，至7月1日，上海地区越南3L橡胶价格转为升水22年全乳橡胶约500元/吨。3L橡胶与沪胶价差也由年初的贴水1600元/吨左右收窄至贴水50-100元/吨水平。年内越南3L胶价格走势强于国产全乳橡胶，主要因上游供应收紧支撑。

据越南海关统计的数据，2024年1-5月越南3L混合橡胶出口中国数量为5.01万吨，同比减少37.45%，其中5月越南3L混合橡胶出口中国数量仅0.42万吨，同比下跌76.91%。2-5月份为越南天然橡胶传统产出淡季，无论橡胶产量还是出口量均明显低于其他月份。干旱气候影响，2024年越南橡胶主产区开割时间较正常周期约延期半个月，中南部产区于4月底5月初开割。虽然5-6月份气候状态整体良好，利于割胶工作推进，但割胶初期胶水产出量少，前期加工厂优先排产浓乳为主。今年天然橡胶市场价格重心不断抬升，产区原料收购价格亦处于历年高位水平，挤压加工厂生产利润空间。由于越南供应商前期部分预售价格偏低，导致销售利润亏损，合同执行积极性不足，交货船期推迟。

供应淡季叠加货物交付延期，导致2024年上半年中国越南橡胶到港量处于偏低水平，现货库存持续下降。截至2024年6月底，华东地区越南3L橡胶库存同比约减少34.35%。今年国内浅色橡胶市场呈现供需双弱态势，下游鞋材等其他制品类企业订单欠佳，且迫于橡胶原料价格持续上涨，挤压工厂生产利润空间，装置生产维持偏低负荷，对3L橡胶采购亦不着急。越南3L橡胶与国产全乳橡胶存在较强替代性，随着全乳橡胶低价优势显现，中下游客户对全乳橡胶采购量有所增多，但浅色橡胶整体交易仍处于偏弱态势。

传统供应周期来看，7月越南胶生产及出口量将呈现明显增加态势，但由于今年橡胶原料胶水价格高位，挤压加工厂生产利润空间，且前期部分低价合同交付利润亏损，发货仍有延期，7月新胶到港量环比6月增加，但整体仍处于偏低水平。国内货权相对集中，市场货源流通性偏紧局面短时间内难以快速扭转。但下游需求未见改善，亦不会存在供应缺口。长线趋势方面，随着生产端逐步上量，国内新胶补给量增多，越南3L橡胶价格也会存在相对转弱预期。（文/金联创 作者/唐晓楠 原文标题/供增需弱 越南胶价格还能扛得住？金联创橡胶周度综述及预测(20240621-0627)）