橡胶价格下跌调整。关注回调风险。

3月前高15710，14800为技术派重要点位。

5月16日、5月17日地产政策利好，橡胶价格比较大反弹。

5月13日，23省市发文以旧换新卡车换车。

如果市场预期收储，橡胶价格会显著反弹。橡胶价格下方空间不大。

目前橡胶市场仍关注后续的轮储预期和云南东南亚天气状况。

3月25日，市场预期的抛储轮储利好落地。市场预期后期或收储或7万吨。

3月21-22日，或因担天气忧情绪缓解，资金离场，橡胶价格较快回落。

橡胶价格3月18日大涨。市场上涨或是担忧东南亚和云南干旱天气造成大量减产，市场也或有收储轮储的预期。

橡胶现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合橡胶报价14700（-200）元。

标胶现货1800（-20）美元。

操作建议

橡胶价格下跌调整。关注回调风险。

建议空头总体控制仓位风险。配置空头移仓RU2501，并设置止损。

买NR现货抛RU2409/RU2501中线推荐。

1）商用车数据有所增长。

4月，我国重卡市场销售各类车型约8.7万辆（开票统计口径，包含出口和新能源车辆），同比上涨5％，比上年同期增加约4000辆；今年1～4月，国内重卡市场累计销量36万辆，同比增长11％，较上年同期净增3.5万辆。

2）橡胶轮胎出口目前景气较好。

2024年4月，中国橡胶轮胎出口总量，为75万吨，同比增长2.7%。出口金额约为132.09亿元，同比增长4.4%，环比减少5.72亿元。新的充气橡胶轮胎出口量，为72万吨，同比增长2.6%；按条数计算，4月新的充气橡胶轮胎出口量，为5444万条，同比增长7.7%。1-4月，中国橡胶轮胎累计出口量，为286

万吨，同比增长5.6%；新的充气橡胶轮胎累计出口276万吨，同比增长5.4%；出口金额为486.83亿元，同比增长7.1%。按条数计算，前4个月，中国累计出口新的充气橡胶轮胎约20856万条，同比增长10.8%。

3）橡胶轮胎厂开工率后期预期中性

需求方面，截至2024年5月31日，山东橡胶轮胎企业全钢胎开工负荷为60.87%，较上周走低5.21个百分点，较去年同期走低2.11个百分点。国内橡胶轮胎企业半钢胎开工负荷为80.28%，较上周小幅走低0.16个百分点，较去年同期走高9.43个百分点。全钢轮订单支撑有所减弱，库存持续提升，对橡胶轮胎开工形成压力；原材料价格高位，生产成本被迫承压，非必要订单排产减少；

4）库存延续季节性去库

库存方面，截至2024年5月31日，天然橡胶青岛保税区区内库存为10.41万吨，较上期减少了0.41万吨，一般贸易库库存为33.98万吨，较上期减少0.56万吨，青岛社会库存44.39（-0.97）万吨。

截至截至2024年5月31日，上期所天然橡胶库存217204(-1097)吨，仓单216520（800）吨。20号橡胶库存153215（1409）吨，仓单141321（2217）吨。

5）ANRPC产量小增。

4月全球天然橡胶产量料增2.9%至74.7万吨，较上月下降5%；天然橡胶消费量料增2.5%至128.3万吨，较上月下降8.4%。产量料同比增加1.6%至1454.2万吨。其中，泰国降0.5%、印尼降5.1%、中国增6.9%、印度增6%、越南增2.9%、马来西亚增0.6%、其他国家增7.3%。消费同比增加3.2%至1567万吨。其中，中国增5.5%、印度增3%、泰国增1%、马来西亚增54.7%、越南增6%、其他国家降3.8%。（文/五矿经易期货）