进入11月份，橡胶期货呈现震荡向上态势。随着金融市场情绪转暖，月初首日，国内商品期货几乎全线上涨，橡胶作为前期超跌品种出现报复性反弹修复，空头获利减仓，RU2301合约由前一交易日(10月31日)最低11585点，11月1日最高涨至12195点，累计上涨610点，涨幅为5.27%。虽然11月中上旬，橡胶期货整体延续上行态势，但自身基本面支撑不足，涨势逐步放缓。多空争夺加剧，橡胶期货显露出震荡反复姿态，11月14日期价高位回落，RU2301合约最高12750点，最低跌至12465点，日内波动285点。

　　据金联创数据统计，2022年10月31日与11月14日收盘价格对比，天然橡胶各品种价格涨势不一，其中橡胶期货、全乳胶及STR20(CIF 中国主港)价格涨幅较大，约在7%-10%;越南3L胶价格涨幅仅为1.79%，市场交投气氛冷清;产区产出放量，泰国合艾市场胶水价格下跌6.38%。

　　本轮橡胶期货上涨，主要受宏观氛围偏暖提振。一方面，美联储加息落地，美国CPI数据下降，市场预期后市美联储加息步伐放缓，美元指数持续回落。另一方面，国务院联防联控机制公布二十条优化防疫措施，政策导向向好，市场预期利好国内需求回暖。

　　天然橡胶市场，RU新仓单注册量低于2021年，以及NR仓单注销速度快，利多橡胶期货，RU2301合约再度升水RU2305合约。现货市场，11月6日山东东营市发布广饶县全域实施常态化疫情防控措施通知，当地轮胎企业陆续复工复产，带动橡胶下游市场刚需提升，同样为天胶市场提供支撑。

　　但天胶整体供需基本面仍处于偏弱态势。上游供应正值旺产期，国内外产区原料产出充沛，新胶产量维持稳定增长态势。浓乳市场需求疲弱，胶水分流，泰国烟片胶及越南3L胶产出增多。且随着橡胶期货冲高，交割利润空间扩大，对全乳胶产量提升有一定刺激作用。虽然短期橡胶市场下游刚需有所提升，但对橡胶原料采购积极性依旧有限。全球经济放缓，海外需求下降拖累轮胎出口，国内复苏进程缓慢，橡胶需求仍处于季节性淡季。供增需弱，天然橡胶现货市场交投气氛平淡，抑制上方反弹空间。

　　期货技术面，周MACD指标金叉，周宝塔线、周波段之星指标呈现做多信号，预示期价仍有上行可能，上方关注薛斯上轨、整数关口12800-13000附近压制。基本面缺乏有效利多支撑，谨防期价冲高回落风险，下方则关注整数关口、20日均线及薛斯下轨12000-12300区间支撑。短期橡胶期货或呈现区间震荡格局，关注宏观市场动态。(文/金联创)